OKEx首席研究员:流动性紧缺殃及比特币 减半行情难料

转载/2020-03-13/ 分类:热点新闻/阅读:
我们要知道什么是避险资产,这里的“险”,在金融中即是风险,不确定性,在统计学上就是‘’方差”或“标准差”,就是我们常说的市场波动率。 ...

          OKEx Research首席研究员William

  1.  下跌主要原因,数字黄金/避险资产被证明是个伪命题?

  答:本来就是一个伪命题,首先我们要知道什么是避险资产,这里的“险”,在金融中即是风险,不确定性,在统计学上就是‘’方差”或“标准差”,就是我们常说的市场波动率。

  一些人总是喜欢将比特币和黄金放在一起做对比,并像照猫画虎一样,比较黄金上涨时比特币有没有上涨,这其实是不对的。我相信,如果有心人将标普500指数和比特币放在一起做对比,两者也会在某段时间一同上涨,毕竟标普500指数在过去十年里上涨了3倍,比特币在过去十年里不止上涨了10倍,而且最近标普500暴跌了,比特币也暴跌了。但大家都明白,这样的对比毫无意义。

  想真正衡量一项资产是否是避险资产,主要是看其波动率是否足够小,目前主要的避险工具有黄金、国债。黄金和国债的波动率都比较小,而比特币的波动率冠绝全球,这样的高波动率资产,怎么能称为避险资产?

  1.  未来趋势分析,减半行情还存在吗?

  答:从技术分析上看,自2020年2月中下旬后,比特币市场逐渐形成对称三角形态。这在技术分析上是一种常见的整理形态,其上限为向下斜线,下限为向上倾线。如果价格往上冲破阻力线,便是一个看涨信号;反之,若价格往下跌破支撑线,便是一个看跌信号。在2月末比特币价格突破支撑线后,实际上已经预示着比特币市场已经进入下降趋势。

  我们必须实事求是,正确认识到市场所处的位置,不能心存侥幸,如果比特币投资者仍抱着“减半行情将带来比特币价格上涨”的预期去投资比特币,我相信这些投资者未来仍面临较大的市场风险。

  1. 此次比特币暴跌的原因

  需要强调的是,比特币从来不是避险资产,至少目前为止,它仍然是一个高波动的风险资产,其波动幅度冠绝全球。从整个宏观的角度来看,在过去的十年间,受美联储量化宽松政策影响,美国联邦基金利率在很长一段时间内处于接近零利率的位置,而欧洲甚至出现负利率的局面,全球流动性泛滥,这造成大量资金开始寻找高风险资产以获取更高的收益。比特币也因此受益,大量资金涌入其中,推高了比特币价格。

  一般而言,传统资本市场的涨跌不会影响数字货币市场,一是因为数字货币市场太小,更重要的是数字货币尚未纳入全球机构投资者的资产配置池中。然而在今年,受疫情等黑天鹅冲击,资本市场出现暴跌,随着世界卫生组织宣布新冠“大流行”,美国政府宣布禁飞欧洲,市场恐慌加剧,投资者都变成了风险厌恶者,信奉现金为王,开始将手中的风险资产置换为短期流动性资产,市场流动性出现不足。流动性紧缺到什么地步呢?即使在3月13日凌晨纽约联储释放5000亿美元的流动性,依然未能阻止市场杀跌。

  在流动性紧缺异常严重的当下,比特币作为波动率冠绝全球的高风险另类投资资产,资金自然会从中抽走以寻求更安全、流动性更好的资产,价格即出现暴跌。

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