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路安  

突发!全球股市大跌,比特币也崩了,美国经济衰退来了?

摘要:比特币全球股市大跌上周五我们一个投资群里,当盘后央行公布5月份金融数据后,看到M2和社融超预期,再加上当天券商板块大涨,大家开始热烈地讨论牛市的可能性。但是,当晚上美国公布5月份的通胀数据后,看到美国通胀再次爆表,美国十年期国债利率和美元指数飙升,人民币重回贬值,大家的热情瞬间蔫了一半。股市里就是这
全球股市大跌

上周五我们一个投资群里,当盘后央行公布5月份金融数据后,看到M2和社融超预期,再加上当天券商板块大涨,大家开始热烈地讨论牛市的可能性。但是,当晚上美国公布5月份的通胀数据后,看到美国通胀再次爆表,美国十年期国债利率和美元指数飙升,人民币重回贬值,大家的热情瞬间蔫了一半。

突发!全球股市大跌,比特币也崩了,美国经济衰退来了?

股市里就是这样,峰回路转,充满了不确定性,有惊喜也有惊吓。本周将迎来超级央行周,原本市场只是预期美联储加50个基点,但是美国通胀如此高压下,美联储可能进一步激进加息。从CME利率期货的加息概率来看,9月加息50bp的概率快速飚升至100%,甚至加息75bp的概率也升至50%以上。

美国通胀数据公布后,美国十年期国债利率、美元指数再次走强,今天盘中美国十年期国债利率突破3.2%,创下2018年的新高,美元指数重回104上方,逼近前高。

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之前有给大家写过美联储加息的科普文章,美联储加息对新兴市场的影响主要体现在资金面、情绪面、基本面三个方面:

第一,从情绪面来看,美联储超预期加息(注意是超预期),会加大市场不确定性,冲击市场风险偏好,加剧市场恐慌,自然会对股市形成短期冲击。五月份美联储议息会议曾给过较为清晰的加息路径,市场也可以凭此定价,但现在由于美国通胀进一步恶化,那之前加息路径可能会改变,不确定性上升。

第二,从资金面来看,主要是量和价两个角度。美联储加息会推升无风险利率,导致股市杀估值;其次,美联储加息会吸引美元回流,导致新兴市场资产被抛售。这些都会导致资产泡沫破裂,比如比特币,从比特币见顶和美联储taper是同步的,美联储加息后比特币也加速杀跌。

第三,从基本面来看,如果美国通胀控制不住,鲍威尔可能会效仿沃尔克,加息75个基点,甚至更多,这就会导致美国经济衰退。美国经济衰退自然会对全球经济造成巨大的冲击,严重的话可能会导致全球经济衰退。

所以,继上周五美股暴跌后,今天全球股市也是大跌,包括亚太股市和刚开盘的欧洲股市。另外,今天比特币也崩了,比特币期货跌超14%,比特币的行情起源于全球大放水,也会毁灭于全球收水。

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A股的风险

今天A股虽然也跌了,但走势还是比较强的,超出我们的预期。本来我们认为美国十年期国债利率创新高,利空科技成长股,再加上A股赛道反弹幅度较大,会有较大的抛压。

但实际来看,今天新能车、光伏等赛道还是相对坚挺,反而是大金融、基建、消费等相对低位板块领跌。

具体来看,截止收盘,上证指数跌幅为0.89%,创业板指跌幅为0.39%,科创50跌幅为1.31%,北向资金大幅净卖出135亿,两市成交额放大至1.09万亿。其中有色金属、新能车、农业、智能汽车、光伏等领涨,恒生科技、房地产、基建、医疗、白酒等领跌。

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虽然今天赛道没有出现回调,但我们认为从这里往上,赛道的风险在积累。虽然光伏、新能车等高景气赛道有各种比较硬的逻辑,光伏有国内新基建政策、国外欧洲能源计划以及美国进口关税暂免,新能车有国内的购置优惠政策,但是这不是牛市,估值不可能像去年那样拉上去。

另外,不管啥样的逻辑都是通过交易来影响股价,资金的动作就变得格外重要。上周,我们一直给大家分析,近期A股的强力反弹行情是空头回补仓位所推动的,从我们近期了解的数据来看,回补仓位可能告一段落。

从公募来看,五月份公募是将仓位从稳增长调向光伏、新能车等高景气赛道,但公募发行仍然低迷,增量资金暂时没戏;从私募来看,根据中信证券调研数据,私募仓位在 4 月下旬最低点时已降至 63%左右,但在 5 月至今的市场修复过程中,仓位已经上升至 70%附近;从外资来看,外资加仓是近期A股走强的主要推动力,但是外资已经填满三月份流出的坑,创出了新高。

上周五融资已经开始卖出,今天外资也开始大幅卖出,这说明资金开始有分歧了。后续机构资金再想加仓,一则需要更大的利好催化,二则需要增量资金。

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